1-2月基建投资高速增长 地产投资同比降幅明显缩小

建筑上涨总体跑赢同花顺全A，细分板块涨多跌少：本周申万建筑指数收盘2，404.8点，环比上周上涨4.44%，跑赢同花顺全A。行业平均市净率1.1倍，环比上周增加0.1倍。细分板块涨多跌少，其中工业建筑上涨7.2%，涨幅最大;建筑租赁与钢构板块下跌0.9%，跌幅最大。

本周行业重点关注：4月14日，水利部召开新闻发布会，介绍2023年第一季度水利基础设施建设进展和成效。一季度全国新开工水利项目7，239个，较去年同期增加1，948项;其中新开工重大水利工程11项，包括四川三坝水库、云南腾冲灌区等，总投资规模476亿元，较去年同期多6项，多增投资规模252亿元。一季度全国完成水利建设投资1，898亿元，同比增加76.2%。其中，广东、云南、河北、福建、浙江、四川等6个省份完成投资额均超过100亿元。一季度全国落实水利建设投资4071亿元，同比增加15.6%。其中地方政府专项债券、银行贷款、社会资本落实规模明显好于去年同期。

2023年1-2月基建投资高速增长，地产投资同比降幅明显缩小：2023年1-2月固定资产投资为5.4万亿元，同增5.5%，同比增速环比上年12月份有所提升。1-2月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为1.65、1.41和1.37万亿元，同比分别变动8.1%、12.2%和-5.7%。从固定资产投资结构来看，制造业投资和基建投资增速均延续了2022年的较高水平，地产开发投资完成额降幅也较2022年明显缩小。2023年1-2月电力、交运、公用分别完成投资0.26、0.52和0.62万亿元，同比分别增长25.4%、9.2%和9.8%。1-2月基建分项投资表现均较好，电力投资增幅表现最优，交运和公用事业投资增速也延续了2022年的较高水平。

1-2月地产开工同比降幅明显收窄，竣工同比转好;商品房销售面积降幅缩小，销售单价小幅上扬：1-2月100大中城市土地成交规划建筑面积为1.87亿平，同增4.5%;成交楼面均价1，138元/平，同减145元/平。1-2月百城供应土地规划建筑面积为2.09亿平，同增0.1%，基本持平;挂牌均价1，265.9元/平，同减421.7元/平。1-2月土地成交及供应均呈现量增价减态势。2022年地产开工、竣工、销售面积分别为1.36、1.32、1.51亿平，同比分别变动-9.4%、8.0%、-3.6%。1-2月新开工同比降幅较2022年有所收窄，或主要系因疫情及春节延迟的施工需求正在释放;竣工面积增速水平较上年有所好转。1-2月商品房销售面积同比降幅较上年明显缩小，销售单价基本维持相对稳定。我们认为销售面积降幅收窄、销售单价出现上涨趋势表明商品房销售热度有所提高，但地产销售是否出现实质性转好仍有待观察。

投资建议

基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建;建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构龙头东南网架，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。